汽车行业政策利好与市场前景分析
2026年7月5日，爱建证券发布了最新的汽车行业研究报告。报告分析指出，得益于政策的积极影响，下半年汽车行业的市场表现有望得到显著改善。
投资重点概述：数据显示，6月份中国乘用车市场虽同比下滑21%，但环比增长9%，而新能源乘用车批发销量同比增长22%，环比增长11%。零售端的恢复速度虽然慢于批发端，但环比改善的趋势明显。上半年乘用车累计零售量约为875万辆，同比下降约20%。6月份经销商库存预警指数为57.2%，显示去库存仍在继续，尽管终端需求恢复速度不如预期。新能源车渗透率在5月创下63%的历史新高后，6月维持在60%以上，虽然增量空间有所收窄，但存量替换的需求依然强劲。
月度市场表现：新势力品牌零跑汽车以93,376辆的交付量领先，同比增长95%，上半年累计交付近36万台，出口近10万台，超过2025年全年出口量。蔚来汽车交付量为40,597辆，同比增长63%，创下年内单月新高。极氪交付量为35,169辆，同比增长111%，增速在新兴势力中最快。理想汽车交付量为30,895辆，虽有所下滑，但主力车型L6的换代是主要原因。小米汽车保持3万辆以上的交付规模，产能稳步提升。比亚迪销量突破40万辆大关，上半年累计销量达到1,808,511辆。奇瑞汽车上半年海外销量同比增长72%，出口占比达70%。吉利汽车6月销量同比增长2%，虽然增速有所放缓，但市场体量依然稳健。
政策动向：从购车补贴转向用车全生命周期管理，后市场维修、改装及赛事等领域迎来发展机遇。两轮以旧换新政策已释放超过1,830万辆置换需求，购车补贴的边际效应可能逐渐减弱。6月23日，九部门发布了后市场17条措施，并在40个城市进行试点，政策重点从一次性购车补贴转向用车全生命周期管理制度设计。政策首次禁止车企限制消费者自主维保，预计将释放第三方服务需求。中国汽车摩托车运动联合会预测，到2029年，中国汽摩运动产业总规模将达到5000亿元。
投资建议：整车制造商出海业务增厚业绩，高阶智能化推动价值重估，建议关注小米集团、小鹏集团、理想汽车、比亚迪和吉利汽车。在汽车服务领域，国标落地将推动检测需求扩大，建议关注中国汽研。
风险提示：政策效果可能低于预期，乘用车销量复苏可能面临压力，贸易壁垒可能加剧。