华源证券发布有色金属行业分析

根据华源证券于2026年7月5日公布的行业研究报告，美国6月份非农就业数据未达市场预期，这有望成为铜价稳定的积极信号。该报告详细分析了有色金属行业的最新动态，并提供了对未来价格趋势的预测。

铜市场分析
报告中提到，由于美国6月非农数据低于预期，导致市场对美联储加息的预期有所减弱，从而可能促进铜价的稳定。本周伦敦铜、上海铜和纽约铜的价格变动分别为+0.26%、+1.40%和+0.43%。库存方面，国内外库存均有所下降，国内电解铜的社会库存环比减少了2.96%，显示出库存去化的持续趋势。从需求角度来看，电解铜杆的周度开工率提升了0.39个百分点，达到65.61%。从中长期角度分析，铜矿资本开支不足，供给端的扰动频繁，预计铜矿供需格局可能由紧平衡转向短缺，铜价有望中长期上行。华源证券建议关注紫金矿业（HK2899）、洛阳钼业（HK3993）等企业。

铝市场动态
报告还分析了铝市场的情况。霍尔木兹海峡有望恢复通航，这可能对铝价产生影响，使其延续回调趋势。氧化铝价格本周下降0.18%，运行产能和开工率均有所下降，库存量微增。短期内，氧化铝供给宽松，现货价格上行空间受限。电解铝方面，沪铝和伦铝价格均有所下跌，国内和海外库存持续减少。随着霍尔木兹海峡通航的恢复，铝价可能继续回调，需关注库存对铝价的支撑。中长期来看，电解铝可能出现短缺，铝价或将迎来上行周期，华源证券建议关注宏桥控股（002379）等相关企业。

锂市场展望
在锂市场方面，供给端的利空影响已经落地，碳酸锂和锂辉石精矿价格均有所上涨。碳酸锂产量和库存均有所下降，预示着锂价的回升。随着宁德时代旗下锂矿的复产，供给端的压制因素得到缓解，锂价触底反弹。预计在下游需求旺季的推动下，锂价有望进一步上涨。供给端在资本开支放缓的背景下，未来锂供给弹性可能减弱，而需求端在储能和新能源汽车领域的高增长下，锂价有望进入上行周期。华源证券建议关注天华新能（300390）、赣锋锂业（002460）等企业。

风险提示
华源证券提醒投资者注意下游复产不及预期、国内房地产需求疲软以及新能源汽车增速不及预期等潜在风险。