2026年券商中报季开启，行业配置价值引关注

2026年的券商中报季刚刚拉开帷幕，行业领头羊已经展示了它们的财务实力。市场分析师建议投资者关注估值偏低的顶级券商，特别是那些在投行、国际业务和财富管理领域表现出色的公司。

据华西证券预测，上市券商的整体收入有望达到3328亿元，同比增幅达到30%。这一预期反映了证券行业的整体繁荣正在扩散。

行业景气度扩散，业绩亮点频现

国泰海通和招商证券已经发布了它们上半年的业绩预告，显示出惊人的增长。国泰海通预计上半年的归母净利润在200.03亿元至205.11亿元之间，同比增长164%至171%，创下历史新高。招商证券预计上半年归母净利润为100亿元至110亿元，同比增长93%至112%，与2024年全年净利润相当，创下上市以来最佳同期业绩。

华西证券进一步指出，看好证券行业在资本市场中的中介作用，以及居民权益类资产配置比例的提升。行业的发展亮点包括市场交投活跃带来的经纪业务和财富管理业务的增长，以及深耕科技成长产业的中型券商在长期股权投资和科创跟投方面的业绩增长。

A股交投活跃度创新高，科创板跟投集中兑现

券商的亮眼业绩背后，A股交投活跃度的提高和科创板跟投的集中兑现是两大关键因素。2026年上半年，A股成交金额达317.53万亿元，日均约2.69万亿元，同比增长约97%。同时，科创板跟投的浮盈达到近年高点，保荐机构跟投限售期未满的科创板公司共38家，11家券商另类子公司合计账面浮盈达105亿元，主要集中在头部券商。

广发证券预计，今年券商行业科创板跟投浮盈已达66亿元，远超过去四年总和，主要由8家头部券商贡献，集中度显著提升。

重资产业务成为新增长点

中航证券分析师薄晓旭认为，随着全面注册制的实施和科创板强制跟投的常态化，头部券商通过投行保荐、科创板战略跟投、Pre-IPO直投搭建科创企业全生命周期收益闭环，券商盈利底层逻辑迎来重塑，开启从周期型中介向硬科技价值捕手的系统性价值重估。

某私募人士表示，随着“直投—保荐—跟投”全链条布局的完善，头部券商能够分享硬科技企业从风险投资到IPO再到二级市场的全周期收益，使券商行业逐步摆脱过去的周期波动，转向更平滑的增长曲线。

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