国盛证券发布纺织服装行业财务分析
2026年7月12日，国盛证券（002670）针对纺织服装行业发布了一份详尽的行业财务报告。该报告集中分析了2026年6月份部分服饰制造企业的营收情况，揭示了行业的月度营收波动情况。
在最近公布的财务数据中，丰泰企业、儒鸿和裕元集团（HK0551）在制造业务方面的收入同比变化分别为-3.9%、+14.4%和-11.8%，而上半年累计同比变化分别为-3.7%、+3.2%和-4.7%。分析指出，由于汇率变动、原材料价格波动等因素的影响，上半年纺织服装板块订单较为平淡，可能对制造企业短期利润率造成压力。
行业出口动态：从全球市场的角度来看，2026年至今，中国的纺织纱线类产品出口表现优于成衣，而越南的纺织品与鞋类出口则保持相对平稳的同比增长。具体数据上，中国1至5月的服装及附件出口金额同比下降1.6%，而纺织纱线织物及其制品出口金额则同比增长1.7%。越南在同一时间段内的纺织品出口金额同比增长1.0%，鞋类出口金额同比增长0.5%。
品牌服饰展望：对于品牌服饰，预计2026年整体行业将进入环比改善和盈利修复的阶段。第二季度板块利润在低基数下有望实现稳健快速增长，不同公司的增速预计将出现分化。特别推荐比音勒芬（002832），预计2026年市盈率为17倍。长期而言，看好运动鞋服赛道的增长潜力，建议关注安踏体育（HK2020）和李宁（HK2331），预计2026年市盈率分别为13倍（剔除一次性收益影响）和12倍。
服饰制造板块：当前，服饰制造板块的股价普遍处于较低水平，建议投资者关注预期的边际变化。考虑到原材料价格波动、关税政策和汇率变化对产业链盈利空间的影响，预计上半年板块利润率将面临压力，建议持续跟踪边际变化。从长远来看，继续关注伟星股份（002003）、晶苑国际（HK2232）、申洲国际（HK2313）和华利集团（300979），预计2026年市盈率分别为15倍、9倍、10倍和12倍。
黄金珠宝市场：2026年上半年金价的波动影响了消费者的购金需求，推荐关注具有强α标的的公司。今年以来金价的大幅波动可能导致居民购金意愿下降，终端需求的不确定性增加，但具有明确产品差异化和强大品牌力的公司有望表现优于行业平均水平。推荐关注潮宏基（002345），预计公司终端销售表现强劲，2026年上半年及全年业绩值得期待，当前股价对应2026年市盈率为10倍，投资价值较高；长期来看，继续关注产品力和渠道效率不断提升的龙头企业周大福（HK1929），预计FY2027市盈率为10倍。
风险提示：需警惕消费力疲软及消费环境波动风险、门店扩张不及预期、电商业务建设不及预期、管理层团队优化不及预期以及汇率波动风险。